盈利能力是衡量物流公司價(jià)值和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。為發(fā)現(xiàn)當(dāng)前各物流公司盈利能力存在的問(wèn)題，本文將物流行業(yè)市場(chǎng)占有率靠前的SF公司、YT公司以及YD公司利用杜邦分析法進(jìn)行了銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)的橫向?qū)Ρ?，并縱向?qū)Ρ雀魑锪鞴?018—2022年的盈利能力指標(biāo)（見(jiàn)表1）。

銷(xiāo)售凈利率能夠通過(guò)凈利潤(rùn)和銷(xiāo)售收入對(duì)比關(guān)系衡量物流公司銷(xiāo)售收入的收益水平，可以作為評(píng)估物流公司盈利能力的重要指標(biāo)，指標(biāo)越高表明物流公司的凈利潤(rùn)越高，反之，表明物流公司的凈利潤(rùn)越低。SF公司、YT公司以及YD公司三個(gè)主要物流公司銷(xiāo)售凈利潤(rùn)從2019年開(kāi)始整體呈下降趨勢(shì)，這表明在此期間物流公司銷(xiāo)售利潤(rùn)率有所下降。一方面是因?yàn)榻陙?lái)各物流公司成本增加，物流行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，另一方面是此期間物流行業(yè)受到了新冠疫情的全面沖擊，各物流公司都面臨不同程度的經(jīng)營(yíng)壓力，甚至部分業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)，使各物流公司銷(xiāo)售利潤(rùn)率較低，盈利能力指標(biāo)下降。從2022年末至今，全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，各物流公司銷(xiāo)售凈利率有所回升，盈利水平不斷提高。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)可以考察物流公司的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，能夠體現(xiàn)物流公司在整個(gè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，正常指標(biāo)范圍在1.5～4，數(shù)值越高表明該物流公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)管理水平和利用率越高。SF公司2018—2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不斷上升，并且超過(guò)了同行業(yè)另外兩家物流公司，表明其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較快，資產(chǎn)利用效率更高，該公司的盈利能力也在不斷提升。

權(quán)益乘數(shù)作為分析企業(yè)長(zhǎng)期債償能力的重要指標(biāo)之一，是指資產(chǎn)總額和所有者權(quán)益總額的對(duì)比關(guān)系，權(quán)益乘數(shù)越大，表明該物流公司負(fù)債程度越高，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力越弱。從表1可以看出，SF公司權(quán)益乘數(shù)從2018年開(kāi)始有所降低，到2022年又回升，并且與YT公司和YD公司比較，SF公司權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)處于合理健康水平。盡管SF公司承擔(dān)了較高的償債壓力，但是有利于該物流公司更好地利用外部資金，促進(jìn)公司發(fā)展。

通過(guò)利用杜邦分析法對(duì)SF、YT以及YD三大物流公司近五年銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)的分析可以知道，各物流公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)張，管理人員工資以及物料消耗等費(fèi)用支出總額持續(xù)增長(zhǎng)，銷(xiāo)售凈利率整體呈下降趨勢(shì)，并且不太穩(wěn)定，這不利于物流公司盈利能力水平的提高。另外，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展，越來(lái)越多的物流公司成立，使各物流公司之間的競(jìng)爭(zhēng)成本不斷升高，對(duì)物流公司盈利能力的提升產(chǎn)生了不利影響。由于部分物流公司存在基礎(chǔ)建設(shè)和人才短板問(wèn)題，需要通過(guò)外包完成業(yè)務(wù)，導(dǎo)致成本增加，影響了公司盈利能力的提升。此外，物流公司不斷加大研發(fā)投入，導(dǎo)致公司利潤(rùn)降低。因此，物流公司應(yīng)做好成本管控，降低成本費(fèi)用，進(jìn)而擴(kuò)大公司規(guī)模，獲取更高利潤(rùn)，提高盈利能力。

從表1可以看出，SF、YT、YD等各物流公司在2018—2022年近五年銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)等各項(xiàng)指標(biāo)時(shí)高時(shí)低，這表明各物流公司盈利能力波動(dòng)較大，資產(chǎn)管理水平有待進(jìn)一步加強(qiáng)。特別是從2019年開(kāi)始，各物流公司盈利能力持續(xù)走低，這可能是源于各物流公司不斷調(diào)整資本結(jié)構(gòu)以及交易擴(kuò)張。另外，近三年受疫情影響，對(duì)物流業(yè)造成了巨大沖擊，各物流公司面臨供應(yīng)鏈中斷、交通限制等不確定問(wèn)題，對(duì)其盈利能力的發(fā)展造成了不利影響。近段時(shí)間以來(lái)，隨著新冠疫情影響的減弱，物流行業(yè)迅速回暖，將迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇，各物流公司也要做出一定措施穩(wěn)定當(dāng)前的盈利水平，解決公司盈利能力波動(dòng)較大的問(wèn)題。

目前，隨著經(jīng)濟(jì)全球化以及電商的持續(xù)發(fā)展，物流行業(yè)發(fā)展展現(xiàn)出良好的勢(shì)頭，使各物流公司對(duì)物流人才的需求量不斷增加，物流管理專業(yè)人才供不應(yīng)求，就業(yè)前景良好。然而，事實(shí)卻是各物流公司缺少高端復(fù)合型物流人才，部分物流從業(yè)人員存在著實(shí)際操作和管理經(jīng)驗(yàn)不足、專業(yè)水平較低等問(wèn)題，對(duì)于大多數(shù)物流從業(yè)人員來(lái)說(shuō)，缺乏現(xiàn)代化的物流思維意識(shí)，導(dǎo)致現(xiàn)有員工不能滿足物流公司的發(fā)展需求。再加上外資企業(yè)涌入中國(guó)市場(chǎng)，物流公司人才流失現(xiàn)象日益嚴(yán)重，對(duì)公司的盈利能力和可持續(xù)發(fā)展造成影響。另外，部分物流公司缺乏完善的招聘程序，招聘工作不到位，缺乏行之有效的人才選拔制度和績(jī)效評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，并且薪酬結(jié)構(gòu)不合理，使目前大多數(shù)物流從業(yè)人員綜合素質(zhì)水平較低，專業(yè)性較差，長(zhǎng)此以往，容易導(dǎo)致人才流失，管理質(zhì)量和效率不高，從而對(duì)公司盈利能力造成影響。

一方面，由于近年互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等新一代信息技術(shù)的快速發(fā)展，以及電子商務(wù)發(fā)展不斷提速，使物流領(lǐng)域的智慧化取得了快速發(fā)展，推動(dòng)了物流公司的快速發(fā)展。與此同時(shí)，也使越來(lái)越多的物流公司成立和大量外資物流企業(yè)大舉涌入中國(guó)市場(chǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力變得越來(lái)越激烈。各物流公司要想在行業(yè)內(nèi)占有一席之地，應(yīng)不斷優(yōu)化和調(diào)整公司戰(zhàn)略以適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境的變化，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。另一方面，我國(guó)正處于從物流大國(guó)向物流強(qiáng)國(guó)過(guò)渡的關(guān)鍵時(shí)期，物流行業(yè)未來(lái)充滿了機(jī)遇，但同時(shí)也面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。比如，部分物流公司沒(méi)有充分利用當(dāng)前先進(jìn)的信息化技術(shù)和平臺(tái)，信息化和智能化水平不高，再加上對(duì)當(dāng)前物流相關(guān)技術(shù)升級(jí)的投入以及研發(fā)創(chuàng)新力度的重視程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，特別是在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的當(dāng)下，技術(shù)壁壘對(duì)物流公司產(chǎn)業(yè)升級(jí)和成本降低造成了嚴(yán)重影響，繼而使部分物流公司在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不利于物流公司盈利能力的提高。

成本控制是影響物流企業(yè)盈利的重要因素，首先，物流公司應(yīng)建立專門(mén)的風(fēng)控小組對(duì)公司運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目成本的合理性進(jìn)行分析評(píng)估，并且研判同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)格、渠道等情況，有效推動(dòng)物流公司成本管理的合理化及規(guī)范化，全面把控物流公司成本費(fèi)用。其次，運(yùn)輸費(fèi)用是物流成本中最重要的組成部分，各物流公司應(yīng)強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大智能化設(shè)備投入，實(shí)現(xiàn)快件數(shù)量和車(chē)型智能匹配，提升車(chē)輛運(yùn)輸?shù)难b載率，從而降低運(yùn)輸成本，同時(shí)還可以充分運(yùn)用智能分揀系統(tǒng)以及自動(dòng)掃描設(shè)備等智能化手段，減少分揀環(huán)節(jié)人工操作，提高管理效率的同時(shí)，還能降低各種成本費(fèi)用。最后，應(yīng)對(duì)物流公司管理人員做出嚴(yán)格要求，使其樹(shù)立全面、正確的成本管理意識(shí)，制定完善健全的成本管控制度，嚴(yán)格把控物流公司每一筆費(fèi)用支出，從而達(dá)到控制物流公司費(fèi)用成本的目的。由表1分析可知，各物流公司在近五年期間成本費(fèi)用管控較弱，應(yīng)對(duì)各個(gè)環(huán)節(jié)的費(fèi)用進(jìn)行合理預(yù)算，減少不必要支出，保持現(xiàn)金流充足穩(wěn)定，提升成本費(fèi)用管控水平，與此同時(shí)，合理利用財(cái)務(wù)杠桿提高資產(chǎn)負(fù)債率，從而提升公司的盈利能力。

通過(guò)杜邦分析法對(duì)物流公司盈利能力的分析可知，現(xiàn)階段各物流公司面臨權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)過(guò)高以及資本結(jié)構(gòu)不合理等情況。首先，要從實(shí)際情況出發(fā)，保持當(dāng)前物流業(yè)務(wù)規(guī)模不變或者擴(kuò)張的同時(shí)，合理測(cè)算物流公司債務(wù)比例并使其保持穩(wěn)定，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，當(dāng)物流公司需要借用外債時(shí)，可以增加長(zhǎng)期借債籌資，降低短期償債風(fēng)險(xiǎn)，提高物流公司的資金安全性。其次，物流公司優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)還可以適度采用股票融資方式，能夠降低過(guò)度負(fù)債的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，保持物流公司各項(xiàng)目的穩(wěn)定盈利能力。最后，物流公司可以通過(guò)內(nèi)部積累避免債務(wù)水平不斷上漲，利用留存收益對(duì)物流公司項(xiàng)目進(jìn)行再投入，如果所獲得的回報(bào)超過(guò)股東在另一個(gè)具有相同風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目上獲得的回報(bào)，那么所有者能夠通過(guò)調(diào)整股利分配政策和額外投資對(duì)項(xiàng)目所需資金進(jìn)行籌集投資，這樣減少了物流公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)及風(fēng)險(xiǎn)，更加靈活，有助于降低公司債務(wù)。

員工的綜合素質(zhì)對(duì)物流公司的發(fā)展具有重要影響，各物流公司應(yīng)加強(qiáng)落實(shí)對(duì)員工的教育培訓(xùn)，以提升物流公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。第一，要對(duì)物流專業(yè)人才招聘提出嚴(yán)格要求，完善全物流行業(yè)從業(yè)人員績(jī)效考核指標(biāo)制度，從而提升員工績(jī)效和物流公司效益。第二，物流公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展離不開(kāi)高素質(zhì)人才的支持，應(yīng)強(qiáng)化人才觀念，加強(qiáng)高端復(fù)合型物流行業(yè)人才引進(jìn)，加大物流人才培養(yǎng)力度，建設(shè)高素質(zhì)人才隊(duì)伍。第三，建立健全物流人才培養(yǎng)機(jī)制，充分發(fā)揮來(lái)自專業(yè)物流技術(shù)領(lǐng)域人才的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步優(yōu)化物流公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理。在內(nèi)部建立有效的員工淘汰機(jī)制，把不符合公司要求的員工降職或辭退。不僅能夠營(yíng)造吸引人才、用好人才、留住人才的氛圍，用活高素質(zhì)人才，為物流公司的發(fā)展注入活力，還能夠避免物流公司人員職位繁雜、過(guò)多的情況出現(xiàn)。第四，明確并細(xì)化物流公司各崗位員工的責(zé)任分工，加強(qiáng)物流行業(yè)從業(yè)人員保障體系建設(shè)，助力高技能人才培養(yǎng)，繼而提高物流行業(yè)從業(yè)人員綜合素質(zhì)水平，提高客戶滿意度并增強(qiáng)其忠實(shí)度。最后，加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研深度融合，高效統(tǒng)籌物流公司、高校與研究院的能力，培養(yǎng)符合智慧物流時(shí)代的應(yīng)用型人才，提高人才薪酬，有助于增強(qiáng)物流公司競(jìng)爭(zhēng)力，提升盈利能力。

隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的深入發(fā)展，各物流公司必須與大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù)相結(jié)合，才能促進(jìn)物流行業(yè)智能化發(fā)展。物流公司要想從專一化向多元化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)，應(yīng)做到以下幾點(diǎn)：第一，各物流公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中應(yīng)及時(shí)了解客戶興趣，根據(jù)實(shí)際需求不斷調(diào)整自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)，從而在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中為客戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和體驗(yàn)，促進(jìn)物流公司穩(wěn)定發(fā)展。第二，面對(duì)日益激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，物流公司要想提升盈利能力，做好本職工作的同時(shí)，也要開(kāi)展更多元化的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不斷開(kāi)拓新的物流業(yè)務(wù)，以逐步拓寬盈利渠道和范圍。例如，可以開(kāi)展冷鏈運(yùn)輸醫(yī)藥、生鮮等物流業(yè)務(wù)，除了異地運(yùn)輸，還要全面布局即時(shí)物流市場(chǎng)；物流公司可以積極與電商平臺(tái)合作，擴(kuò)大公司用戶群體數(shù)量，助推物流業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的同時(shí)，還能加快構(gòu)建暢通高效的物流網(wǎng)絡(luò)，帶動(dòng)物流公司加速向全球化發(fā)展。第三，物流公司應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，不斷更新發(fā)展理念，改變傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)思維，發(fā)展多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。如對(duì)原來(lái)收益較高的業(yè)務(wù)不斷加大投資力度，保證收益穩(wěn)定，才有助于提升物流公司盈利能力；物流公司可以對(duì)市場(chǎng)前景較好的新興領(lǐng)域進(jìn)行投資，從而應(yīng)對(duì)周邊同行的競(jìng)爭(zhēng)，還能夠?yàn)楣菊业叫掠c(diǎn)，改善盈利途徑單一的困局，提高物流公司盈利能力。

綜上所述，物流行業(yè)未來(lái)發(fā)展空間很大。盡管物流公司在疫情期間受到了很大影響，但隨著疫情管控的全面放開(kāi)，物流公司不斷調(diào)整，正呈現(xiàn)穩(wěn)定恢復(fù)向好發(fā)展態(tài)勢(shì)。本文基于杜邦分析法，從物流公司近年來(lái)的銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)三大盈利能力指標(biāo)進(jìn)行分析，針對(duì)其面臨的盈利能力問(wèn)題提出了有效對(duì)策，以促進(jìn)物流公司實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展。